En la historia de los mercados financieros, sólo hay unos pocos activos negociables que hayan conquistado esta frontera. En la actualidad, Bitcoin ocupa el octavo lugar entre todos los activos negociables del mundo, incluidas las acciones y las materias primas. Entre los 10 principales activos negociables, se sitúa justo por encima de Tencent, a la que Bitcoin dio la vuelta en su eventual subida por encima de la marca del billón de dólares, por debajo de la cual se encuentra Facebook, a la que dio la vuelta a principios de este mes.

Bitcoin está a un paso de superar a Google y a dos de la plata. Teniendo en cuenta la historia de materias primas como la plata y el oro, que se negocian desde hace siglos, la historia de Bitcoin es extremadamente corta, ya que comenzó en enero de 2009 como algo más que un experimento. Incluso valores como Google y Tencent tienen historias de más de dos décadas, mientras que Apple y Microsoft tienen más de cuatro décadas.

¿Fue orgánica la oleada final de Bitcoin?

Al analizar el momento en que el Bitcoin finalmente rompió este hito, es evidente que no hubo grandes anuncios institucionales que condujeran al aumento de la capitalización del mercado. El Bitcoin Coinbase Premium Index, elaborado por el proveedor de datos en cadena CryptoQuant -cuando la prima es alta, indica una fuerte compra al contado en Coinbase- sugiere que en el momento en que se produjo este avance, la prima de Coinbase era negativa.

Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, explicó lo que esto sugiere: “El poder de compra parece provenir principalmente de las ballenas de stablecoin y de los inversores minoristas, no de los inversores institucionales o de los individuos de alto valor patrimonial en los Estados Unidos”.

Por fin, Bitcoin (BTC) superó la frontera del billón de dólares de capitalización el 19 de febrero, triplicando su capitalización de mercado en sólo tres mesesEste importante hito se produjo casi un año después de que se hundiera a menos de 100.000 millones de dólares el 12 de marzo de 2020, más conocido como “jueves negro” en la comunidad cripto.

También es importante tener en cuenta la proporción de BTC realmente en el suministro de circulación antes de asumir las implicaciones del precio de los volúmenes de Bitcoin. Según la investigación de Glassnode, el 78% de la oferta de Bitcoin es ilíquida, lo que implica que la economía de la oferta-demanda del activo es sólo un pequeño aspecto de cómo influye su precio.

Por suerte, o por desgracia, para el mercado, el precio de Bitcoin sigue dependiendo principalmente del sentimiento. Esto es evidente en el hecho de que Robinhood ya ha adquirido más de 6 millones de inversores minoristas en criptomonedas sólo este año.

Aunque reconoce la presencia y la influencia general de los inversores institucionales, Jay Hao, director general del exchange de criptomonedas OKEx, dijo a Cointelegraph que una tendencia de Twitter podría ser la responsable del impulso hacia el billón de dólares: “Este frenesí que incluyó a Elon Musk, Michael Saylor, y la senadora Cynthia Lummis, podría haber ayudado a BTC a romper el billón de dólares de capitalización de mercado sin ningún empuje final de los inversores institucionales que generalmente no compran cuando los mercados se ven sobredimensionados.” Añadió además:

“En este punto, muchos indicadores técnicos sugieren que BTC estaba empezando a parecer sobrecomprado, ya que los traders minoristas saltaron alimentados por la tendencia de “ojos láser” que asaltó Twitter con participantes que dispararon a 100K BTC, incluyendo muchos CEOs y políticos importantes”.

La participación institucional en Bitcoin podría estar sobrevalorada

El capitalista de riesgo de criptomonedas Brock Pierce esbozó a Cointelegraph que, en su opinión, la participación institucional podría efectivamente estar “sobrevalorada”, pero que todavía está presente como lo demuestran sus posiciones en largo:

“Ha habido una mezcla de minoristas e instituciones y otros factores que han hecho subir los mercados. En términos de métricas en la cadena, estamos viendo grandes cantidades de Bitcoin salir de los exchanges y también mineros que son reacios a vender – ambos sirven para reducir la oferta y reducir cualquier presión de venta en el mercado”.

Además, opinó que las empresas están adoptando la “compra programática” en su intento de alcanzar una determinada asignación. Además, como indicaron tanto Pierce como Hao, a menudo es el sentimiento del mercado lo que hace que los inversores minoristas se involucren, provocando así importantes movimientos de precios en el mercado de BTC.

Ju señaló recientemente en Twitter que los mineros destacados suelen tener carteras privadas separadas de sus carteras mineras; por lo tanto, su poder podría ser mayor de lo que puede sugerir el análisis en cadena. Además, aclaró las implicaciones que esto puede tener en el precio del Bitcoin:

“Los mineros afiliados (ballenas) parecen vender Bitcoins en los exchanges, no a través de acuerdos OTC. Tienen carteras personales además de las carteras mineras, por lo que es importante ver la tendencia, no un número absoluto. La salida significativa se produjo cuando el precio era de 58k, y últimamente se ha enfriado”.

¿Las instituciones siguen comprando la caída?

Después de que el Bitcoin superara la marca del billón de dólares, rápidamente alcanzó su máximo histórico de 58.352 dólares el 21 de febrero. Pero al día siguiente, el precio de BTC cayó un 20% junto con otros criptoactivos en una corrección que ahora se conoce como “Bloody Monday” en la comunidad de criptomonedas. Su precio sigue cotizando entre los 45.000 dólares y el anterior nivel de soporte de 50.000 dólares.

Durante esta caída del precio, parece que los inversores institucionales se lo han tomado como una luz verde para comprar la bajada en grandes cantidades. Square, de Jack Dorsey, compró otra ronda de Bitcoin, aproximadamente 3.318 BTC por 170 millones de dólares. Square compró por primera vez Bitcoin en octubre de 2020, comprando 4.709 Bitcoin por unos 50 millones de dólares a un precio medio de 10.618 dólares por BTC. La motivación de Square para comprar la bajada en una segunda ronda de inversión podría estar impulsada por el hecho de que sus ganancias en la primera ronda de inversión son de alrededor del 400%.

Además de Square, MicroStrategy de Michael Saylor compró otros 1.000 millones de dólares en Bitcoin, otras 19.452 monedas a un precio promedio de 52.765 dólares. Esta inversión en Bitcoin se produce apenas seis meses después de su inversión inicial de 250 millones de dólares en agosto de 2020.

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Ahora, MicroStrategy posee más de 90.000 BTC, lo que supone el 63% de su capitalización bursátil total. Saylor ha anunciado que MicroStrategy “sigue centrada en nuestras dos estrategias corporativas de crecimiento de nuestro negocio de software de análisis empresarial y de adquisición y tenencia de bitcoin.” Hao comentó además la compra:

“La oferta de deuda de MicroStrategy y la posterior compra de 1.000 millones de dólares adicionales de BTC fue un anuncio masivo, ¡aunque ya sabemos lo gran alcista y evangelista de Bitcoin que es Michael Saylor! […] Los inversores institucionales no persiguen tendencias, más bien esperan a que se produzcan correcciones y compran a un precio aceptable. Espero que en breve oigamos hablar de más y más actividad institucional”.

David Donovan, vicepresidente ejecutivo de Publicis Sapient -firma de transformación digital- expresó que sus reservas respecto a la falta de regulación, especialmente porque invertir en BTC conlleva riesgo y volatilidad: “Los individuos no deberían invertir su dinero en bitcoin si no tienen una sólida posición financiera, ya que no hay protección FCID para el bitcoin almacenado en este momento”.

JPMorgan Chase se convirtió en el más reciente gigante financiero en respaldar cautelosamente al Bitcoin cuando defendió en una nota a los clientes que “los inversores pueden probablemente añadir hasta un 1% de su asignación a las criptomonedas para lograr cualquier ganancia de eficiencia en los rendimientos generales ajustados al riesgo de portafolio.” La mayoría vería esto como un anuncio alcista; sin embargo, a medida que el precio de Bitcoin continúa luchando por debajo de los 48.000 dólares, se suma a la narrativa de que la influencia de los inversores institucionales en el mercado podría estar sobrevalorada en las mentes del consumidor promedio de criptomonedas.

 

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